En 2024 se restablecerán niveles de inversión de capital de riesgo: Invariantes

Tras la corrección al mercado de este 2023, “positiva, dolorosa para muchos, pero necesaria, sin duda alguna, el próximo año vamos a ver restablecido los niveles de inversión”, pronostica Jaime Matus, cofundador y general partner de Invariantes Fund.

“A pesar de que hubo una compresión en este año, eventualmente el próximo [2024] vamos a ver ese crecimiento normalizado. El 2024 ya lo vemos con una economía un poquito más estable”, detalla en entrevista con DPL News.

Entre los principales factores que desencadenaron la contracción del mercado, además de la pospandemia, Matus cita la guerra de Rusia contra Ucrania y todo lo que ha hecho la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) con cripto en Estados Unidos.

Portafolio, países y sectores en auge

Invariantes se fundó en Guatemala en 2015. Es el primer fondo de capital de riesgo (VC) en etapa temprana guatemalteco, lo que significa que invierte tanto en fondos como directamente en startups en etapa inicial: en estos ocho años ha levantado tres fondos.

Sus mercados prioritarios son: México, Colombia, Centroamérica y Estados Unidos —principalmente en California, Austin, Nueva York, Florida y Boston—, donde se concentra 80 por ciento de su portafolio. Aunque Matus también destaca otros mercados emergentes, como Perú o Ecuador, a donde también les gustaría expandirse.

En su primer fondo invirtió en dos fondos y 23 startups; en el segundo, en 11 fondos y 31 startups y, en el tercero, que está vigente ahora, en 17 fondos, y planea invertir en 35 startups; por lo que hasta ahora ha invertido en cerca de 80 startups.

Exits de Invariantes

Ha tenido cuatro exits —salidas de los fondos vía adquisiciones u ofertas públicas iniciales (OPI o IPO, en inglés), las cuales constituyen su principal fuente de liquidez— “en cuatro distintos sabores”, como dice Matus:

1. Luminar: una empresa de Estados Unidos que desarrolla la tecnología de sensores con láser para los vehículos autónomos de Volvo y Mercedes, que salió a bolsa por medio de un SPAC.
2. Flip Logistics: una empresa que fue adquirida al 100% de su operación.
3. Glovo: una startup de pedidos a domicilio que fue adquirida por Delivery Hero.
4. CookUnity: Invariantes invirtió en una etapa muy temprana, fue el cheque número dos o tres de la empresa, y en su serie B un fondo más grande le compró su posición.

El futuro del ecosistema en Latinoamérica

Jaime Matus advierte que Invariantes vislumbra que esto es algo que ocurrirá en Latinoamérica: “Sí creemos que, en la medida de que se dinamice, que fondos grandes vengan a comprar participaciones a medio camino que son múltiplo menor, esto empiece a inyectar liquidez en el ecosistema y va a seguir incentivando para que más inversores le apuesten a los fondos de inversión de VC que se están desarrollando en la región”.

“México, Colombia, Brasil, Argentina, que ya tienen casos de éxito, tienen unicornios, empiezan a terminar de sofisticarse en términos de que existan secundarias, de que se den más adquisiciones por parte en grupos corporativos y empresas. Desde puntos de vista geopolíticos y macroeconómicos, siempre van a ser los ecosistemas líderes, pero también nos emociona ver muchos ecosistemas emergentes, como Perú o Ecuador o Centroamérica como un todo. Van a ser buenos ecosistemas que van a exportar proyectos que puedan alcanzar la región”, proyecta.

“Vemos que va a haber mucha consolidación en el sentido de que los grandes van a seguir siendo grandes, pero más sofisticados y atrayendo el potencial que los mercados pequeños, que van adoptando mejores prácticas y van exportando mejores emprendimientos, teniendo dinámicas de colaboración y sinergias”, sintetiza.

Matus, también inversionista ángel, vislumbra un futuro promisorio: “Creo que vamos a ver una generación de emprendedores y emprendimientos de lo mejor que se ha visto en los últimos 10-15 años”.

“Desde esa perspectiva, sin duda alguna, Invariantes va a incrementar progresivamente la exposición que tenemos y seguir invirtiendo en estos buenos emprendimientos que van a generar desarrollo económico para Latinoamérica ”, concluyó Matus.