DirecTV, proveedor de TV satelital, anunció que se fusionará con Dish, su principal competidor en el segmento en Estados Unidos, lo que creará a uno de los mayores operadores de TV de paga con 20 millones de suscriptores. La operación se realizará mediante el intercambio de deuda de 9.75 mil millones de dólares.
En un comunicado, DirecTV detalla que adquirirá todo el negocio de distribución de televisión de EchoStar, que incluye la operación satelital de Dish TV y el servicio de streaming Sling TV. Mediante esta transacción, la compañía indica que buscará mejorar su posición financiera, así como fortalecer capacidad de negociación con los proveedores de contenido para mejorar la oferta a sus clientes.
La transacción se realizará mediante una operación de canje de deuda y el pago de un dólar. El proceso de canje incluye cinco series diferentes de pagarés de DISH DBS con un valor nominal total de aproximadamente 9 mil 750 millones de dólares, para lo que se requerirá también el consentimiento de los tenedores.
La operación implica también “una enmienda sin el consentimiento de los titulares de los nuevos pagarés de DISH DBS”, que pretende una reducción agregada del principal de los pagarés de DISH DBS de al menos mil 568 millones de dólares. DirecTV advierte que de ser rechazado por los bonistas, “tendrá derecho a rescindir la adquisición sin cerrarla”.
La combinación de ambas compañías se da en un contexto de constantes pérdidas de suscriptores en servicios tradicionales de TV de paga ante el crecimiento de los servicios de streaming. En ese sentido, la compañía señala que la escala del nuevo operador le permitirá mejores condiciones de negociación frente programadores y una mayor competitividad ante las grandes tecnológicas.
“Con una mayor escala, esperamos que una DirecTV y Dish combinadas puedan trabajar mejor con los programadores para hacer realidad nuestra visión del futuro de la televisión, que es agregar, curar y distribuir contenido adaptado a los intereses de los clientes, y estar mejor posicionados para obtener eficiencias operativas al tiempo que crean valor para los clientes a través de inversiones adicionales”, dijo Bill Morrow, CEO de DirecTV.
Por su parte, EchoStar señala que la venta de su operación de TV le permitirá reenfocar su portafolio hacia la oferta de servicios de conectividad satelital y 5G. Se estima que Dish ha acumulado una deuda cercana a los 21 mil millones de dólares para la construcción de una red 5G nacional basada en arquitectura Open RAN, pero que aún enfrenta una disponibilidad limitada. A principios de año, EchoStar completó la fusión con Dish Network.
“Con un perfil financiero mejorado estaremos mejor posicionados para continuar mejorando y desplegando nuestra red inalámbrica 5G Open RAN a nivel nacional. Esto proporcionará a los consumidores inalámbricos estadounidenses más opciones y ayudará a impulsar la innovación a un ritmo más rápido”, asegura Hamid Akhavan, presidente y CEO de EchoStar.
EchoStar recibirá también 2 mil 500 millones de dólares de financiación de Angelo Gordon, filial de crédito de la empresa de adquisiciones TPG, y DirecTV para ayudar a pagar un bono de 2 mil millones de dólares de Dish que vence en noviembre.
EchoStar dijo que el acuerdo ayudará a recortar su deuda total consolidada en 11 mil 700 millones de dólares y reducirá sus necesidades de refinanciación hasta 2026 en 6 mil 700 millones de dólares.
Se espera que la transacción se cierre en el cuarto trimestre de 2025, sujeta a varias condiciones, incluyendo una cantidad requerida de las notas de DISH DBS en circulación que se ofrezcan en la oferta de canje, la finalización de una reorganización previa al cierre y la recepción de las aprobaciones regulatorias requeridas.
AT&T venderá su participación en DirecTV
TPG anunció también que adquirirá el 70 por ciento de participación accionaria de AT&T. TPG realizará un pago inicial de 2 mil millones de dólares, sujeto a ciertas deducciones, a AT&T en 2025 y pagos adicionales por un total de 500 millones de dólares en 2029. AT&T espera recibir aproximadamente 7 mil 600 millones de dólares en pagos en efectivo de DirecTV hasta 2029.
La transacción también contempla que DirectTV realice una distribución especial antes del 31 de marzo de 2025 de al menos mil 625 millones de dólares que se pagarán a los accionistas de DirecTV, proporcionalmente a sus respectivas posiciones de propiedad.
“Nuestra capacidad para ejecutar estas transacciones, junto con nuestra propuesta de adquisición de la participación del 70 por ciento de AT&T en DirecTV, ejemplifica las capacidades únicas de la plataforma TPG y nuestro experimentado enfoque de inversión centrado en el sector, ya que apoyamos la inversión continua en la innovación de la próxima generación de servicios de video que benefician a los consumidores”, dijeron David Trujillo y John Flynn, socios de TPG.