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A Telefônica, dona da Vivo, e o Grupo TIM (antiga Telecom Italia), controlador da TIM Brasil, estão entre as empresas de telecomunicações menos vulneráveis à alta dos preços do petróleo, indica relatório divulgado pela MTN Consulting.
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A Telefônica encerrou 2025 com 12 casos de uso de desenvolvimento de redes autônomas em seu estágio mais avançado, o nível 4. Com isso, a operadora espera alcançar o nível 3,75 em 2028 e o grau máximo em 2030. O trabalho está sendo realizado de forma conjunta entre Espanha, Brasil e Alemanha.
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Em meio a uma transição corporativa mais ampla, incluindo a alienação de seus ativos na América Latina e um novo foco nos setores de tecnologia e serviços empresariais , a capitalização de mercado da Telefônica Espanha caiu abaixo da de sua subsidiária brasileira pela primeira vez, refletindo potencialmente as preocupações persistentes dos investidores sobre o futuro do grupo.

A Telefônica Brasil, que opera sob a marca Vivo e o código VIVT3 na Bolsa de Valores de São Paulo, teria ultrapassado pela primeira vez a capitalização de mercado de sua subsidiária espanhola, atingindo um valor de 19 bilhões de euros , de acordo com o jornal espanhol CincoDías .

As ações da Telefônica, o maior grupo de telecomunicações da Espanha, caíram quase 10,5% nos últimos 12 meses , enquanto as de sua subsidiária brasileira subiram 45%. Segundo o jornal, as ações da Telefônica tiveram um desempenho inferior ao de seus concorrentes no último ano, visto que o índice Stoxx 600 Telecom avançou 10% em 12 meses, enquanto o Ibex, principal índice da Espanha, subiu 50%.

As ações da Telefônica iniciaram sua maior queda na Bolsa de Valores de Madri no final do ano passado, quando diversas vendas de suas subsidiárias latino-americanas, incluindo as do Equador, Argentina, Peru e Uruguai, foram finalizadas. No momento da redação deste texto, a capitalização de mercado da Telefônica era de aproximadamente US$ 19,097 bilhões.

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A Telefónica Brasil, por sua vez, consolidou sua posição como a maior provedora de serviços móveis e de fibra óptica no país sul-americano. Antes do fechamento do pregão na Bolsa de Valores de São Paulo, a empresa de telecomunicações tinha uma capitalização de mercado de 117,845 bilhões de reais (18,819 bilhões de euros). O grupo espanhol detém aproximadamente 77% do capital da Vivo.

Embora o grupo espanhol tenha acelerado seus planos de se retirar da América Latina , com o México e o Chile representando seus maiores desafios restantes, sua subsidiária brasileira é atualmente o segundo mercado mais importante para os resultados da Telefónica. De acordo com o relatório financeiro do grupo para o terceiro trimestre de 2025, a Espanha gerou € 9,589 bilhões durante os primeiros nove meses de 2025, enquanto o Brasil contribuiu com € 6,966 bilhões, superando outras subsidiárias como a Alemanha e o restante da América Latina.

A venda de subsidiárias latino-americanas impactou os resultados do grupo espanhol, com queda de 2,8% na receita consolidada nos primeiros nove meses de 2025 em comparação com o mesmo período do ano anterior, e prejuízo de € 1,08 bilhão. Além desses resultados financeiros recentes, os planos divulgados por Marc Mutra, que completou recentemente seu primeiro ano como presidente do conselho, também afetaram o preço das ações.

O executivo anunciou um corte de 50% nos dividendos e indicou uma diminuição no fluxo de caixa livre. Em meio à reestruturação, a empresa também anunciou reduções de pessoal que podem custar aproximadamente € 2,5 bilhões com a demissão de 5.500 funcionários, informou o CincoDías .

Tele.Síntese
O CEO da Telefónica defendeu no começo da semana, durante o Fórum Econômico Mundial, em Davos (Suíça), a necessidade de a Europa desenvolver tecnologia própria em cibersegurança como base para garantir soberania estratégica em um contexto geopolítico cada vez mais fragmentado.
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Tele.Síntese
A Telefônica Brasil (Vivo) aprovou hoje, 16 de dezembro, a declaração de juros sobre capital próprio (JSCP) no montante bruto de R$ 350 milhões, com base no balanço patrimonial de 30 de novembro de 2025. O valor líquido do provento, após retenção de imposto de renda na fonte à alíquota de 15%, é de R$ 297,5 milhões.
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O CEO da Telefônica, Marc Murtra, reuniu-se com o presidente brasileiro Luiz Inácio Lula da Silva , mas qual foi o motivo da reunião?

Primeiro, eles disseram que o principal objetivo era reafirmar o compromisso da operadora com a digitalização do país sul-americano. 

Outro ponto do encontro foi ressaltar a importância estratégica do Brasil para a Telefônica e a necessidade de estreitar o relacionamento entre a empresa e o governo brasileiro em um momento-chave para o desenvolvimento tecnológico.

No âmbito deste encontro, e às vésperas da COP30 em Belém, Marc Murtra destacou o compromisso da Telefônica com o desenvolvimento sustentável do seu negócio. 

O executivo da Telefônica destacou a estratégia ambiental, social e de governança da empresa, que posiciona a Vivo, marca com a qual atua no Brasil, como referência em melhores práticas nessa área. 

Essa abordagem destaca a visão da empresa para crescimento responsável e impacto positivo.

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Vale destacar que o Brasil é um dos quatro principais mercados estratégicos para a Telefónica globalmente, sendo a segunda maior subsidiária do grupo em termos de receita, respondendo por 28% do total. 

O número acima reflete a magnitude e a importância da atuação da empresa no país sul-americano, consolidando-a como um pilar de sua estrutura financeira e operacional.

A Telefónica destacou que é atualmente o maior investidor europeu no Brasil , com um investimento acumulado desde 1998 superior a 560 bilhões de reais, o equivalente a aproximadamente 91 bilhões de euros.

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Na mais recente Assembleia Geral Ordinária da Telefônica, o presidente Marc Murtra foi confirmado com 90,7% de apoio, sucedendo José María Álvarez-Pallete. Sua mensagem foi clara e contundente: “A prioridade será Europa, Europa e Europa.” 

Sob esse mantra, a empresa espanhola acelerou seu abandono sistemático da América Latina, região que por décadas foi seu motor de crescimento. Somente o Brasil sobrevive como “mercado central“. Com sua insistência, o executivo fechou simbolicamente um ciclo histórico em que a Telefônica era sinônimo de expansão ibero-americana, liderança tecnológica e ambição global. Hoje, essa visão se transformou em uma estratégia de contenção, recuo e reorientação geográfica que deixa a América Latina diante de seu antigo aliado.

Nos últimos anos, a Telefônica vendeu suas operações na Argentina, Colômbia, Uruguai, El Salvador, Guatemala, Nicarágua, Panamá, Costa Rica e Peru, e está tomando medidas semelhantes no Chile e no México. De seu antigo império latino-americano, apenas o Brasil e a Venezuela permanecem, sem sinais de recuo. O contraste é claro: de operadora dominante ou concorrente em todos os territórios, ela desapareceu do mapa ou se dissolveu como Operadora de Rede Móvel Virtual (MVNO) no México.

A saída da Telefônica da maioria dos mercados latino-americanos tem profundas implicações sociais e econômicas. Trata-se de uma medida empresarial e está ancorada em um imperativo financeiro: a necessidade de sanear seu balanço e reduzir a dívida, que tem sido um fardo persistente há anos. A empresa declarou explicitamente que sua estratégia de gestão de ativos busca “reduzir gradualmente a exposição à América Latina” para realocar capital para mercados mais rentáveis e reduzir sua alavancagem. 

Essa estratégia, embora gere milhões em perdas de capital no curto prazo, é vista como uma forma de gerar valor para os acionistas e atingir objetivos financeiros. Os desinvestimentos refletem com precisão a magnitude da recuperação. Algumas vendas foram estratégicas e lucrativas; outras foram reativas ou de sobrevivência. O objetivo comum tem sido reduzir a dívida, reordenar prioridades e se concentrar em mercados onde a Telefônica pode manter sua relevância sem continuar competindo em ambientes com baixo ARPU, alta complexidade política ou regulatórios adversos.

A saída da América Latina é uma “otimização de portfólio”, mas também é um sintoma de problemas estruturais, como dívida insustentável. A Telefônica priorizou o pagamento de dividendos (€ 2,1 bilhões em 2023) em vez de investir em redes latino-americanas. 

A empresa também enfrenta uma rentabilidade desigual: o Brasil gera uma margem EBITDA de 40%, em comparação com 18% da Hispam. A falta de adaptação é evidente, pois não desenvolveu modelos de negócios para mercados de baixo poder aquisitivo. Enquanto no Peru promovia a “Internet para Todos” (rede de atacado rural), na Argentina e na Colômbia cortava investimentos.

A Telefônica realizou a maior liquidação territorial da história das telecomunicações latino-americanas. A tabela a seguir detalha o desmantelamento progressivo de seu antigo império de telecomunicações. O total dos desinvestimentos da Telefônica na América Latina, considerando transações em dólares e a conversão de euros para dólares a uma taxa de câmbio média de 1 EUR = 1,0982 USD em 2025, é de aproximadamente US$ 4.488,41 milhões.

Desinvestimentos da Telefônica na América Latina (2019-2025)

Com base nos desinvestimentos totais, o desembolso da Millicom inclui operações na Nicarágua, Panamá, Colômbia, Equador e Uruguai, totalizando aproximadamente US$ 2.238,64 milhões, equivalente a 49,88% do total das operações, consolidando sua posição como a maior compradora de antigas subsidiárias da Telefônica na América Latina. 

A segunda maior compradora é a Telecom Argentina, que pagou US$ 1,245 bilhão (27,74%), sendo a transação mais cara individualmente. A Liberty Latin America pagou US$ 538 milhões pela empresa costarriquenha (11,99%). O valor referente à América Móvil corresponde à venda da subsidiária guatemalteca, equivalente a € 293 milhões (7,17%). A General Internacional Telecom, que adquiriu a operação em El Salvador por US$ 144 milhões, representa 3,21% de todos os desinvestimentos. Por fim, a venda do Peru para a Integra Tec foi feita por um valor nominal de € 900.000, assumindo uma dívida considerável.

Compradores das filiais da Telefônica e percentagem

Causas da retirada

As motivações da Telefônica para se retirar da América Latina são múltiplas e estruturais. 

O aspecto mais óbvio é um modelo de negócios mal adaptado. A Telefônica tentou replicar seu modelo europeu nos mercados latino-americanos sem adaptá-lo suficientemente às condições locais. Baixo ARPU, informalidade, baixa produtividade e altas taxas de rotatividade geraram margens estreitas e pouco atrativas para uma empresa que operava com custos elevados.

A volatilidade macroeconômica é outro fator determinante na região. Inflação, desvalorizações, instabilidade política e restrições cambiais corroeram os balanços de países como Argentina, Colômbia e Venezuela. O risco-país de cada mercado foi um fator determinante na decisão de saída.

O componente mais crítico foi a dívida crônica da Telefônica, que inicialmente financiou sua expansão, mas posteriormente forçou uma contração. A Telefônica acumulou uma dívida de € 56,3 bilhões em 2011, forçando-a a desinvestir em ativos estratégicos para reduzi-la. Ao final de 2024, sua dívida atingiria € 27,16 bilhões. Esse ajuste financeiro foi alcançado, em parte, à custa da redução de sua presença na América Latina.

América Central: uma região pouco rentável

O primeiro passo decisivo na retração da Telefônica foi a venda de suas operações na América Central em 2019. A estratégia consistia em vender as subsidiárias em bloco para os dois principais concorrentes da região: América Móvil (Claro) e Millicom (Tigo). El Salvador e Guatemala foram vendidos para a América Móvil por US$ 648 milhões. No entanto, a transação em El Salvador se complicou e acabou sendo cancelada por mútuo acordo em 2020, devido a condições impostas pelo regulador, visto que a América Móvil ultrapassaria sua participação no espectro de radiofrequências. 

A Telefônica finalmente vendeu sua subsidiária salvadorenha para um fundo britânico (General International Telecom) em 2021 por € 125 milhões. Ao mesmo tempo, a Millicom adquiriu operações na Nicarágua, Costa Rica e Panamá por um total de US$ 1,65 bilhão. O acordo com a Costa Rica também foi renegociado e vendido de última hora para a Liberty Latin America por US$ 538 milhões. 

O padrão de vendas demonstra um mercado com baixa lucratividade para um terceiro concorrente, o que favoreceu a consolidação nas mãos da América Móvil, Millicom e maior expansão da Liberty Latin America.

Peru, Argentina, Colômbia, Equador e Uruguai: mercados enfrentam uma batalha difícil

O período de 2025 testemunhou o recuo mais recente e decisivo da Telefônica. A empresa vendeu sua subsidiária argentina para a concorrente Telecom por US$ 1,245 bilhão, uma transação que consolida a liderança da Telecom Argentina e reduz a presença de operadoras no mercado. Esta transação ainda está sob análise da autoridade de concorrência, que a vê com desconfiança.

Na Colômbia, a venda de sua subsidiária para a Millicom por US$ 400 milhões dá continuidade ao processo de desinvestimento  . No Equador, a subsidiária foi vendida para a Millicom por US$ 380 milhões.

Apesar de ser líder no mercado peruano, este caso é o mais exemplar da dificuldade de operar na região. A venda para a Integra Tec Internacional foi feita pela quantia simbólica de apenas 3,7 milhões de soles (aproximadamente 900.000 euros), em troca da compradora assumir uma dívida de mais de 2 bilhões de euros. 

O Uruguai foi vendido para a Millicom por US$ 440 milhões, consolidando a presença da Tigo no Cone Sul. O pequeno mercado (3,5 milhões de habitantes) e a intensa concorrência tornaram inatingíveis as economias de escala necessárias para justificar os investimentos em 5G.

Mais uma vez, o padrão de saída se deve a um fator comum: a intensa concorrência em telefonia móvel e fixa, que, aliada às dificuldades econômicas de cada país (como a hiperinflação na Argentina ou a dívida no Peru), impossibilitou que as operações em mercados de baixo ARPU fossem suficientemente lucrativas.

E a Venezuela? 

Paradoxalmente, a Telefônica mantém operações em um dos países mais complexos da região. Apesar da hiperinflação e da instabilidade política, a Telefônica mantém operações na Venezuela devido à sua baixa exposição financeira (suas operações são mínimas, a empresa opera apenas com 4G e seus planos de investimento totalizam US$ 500 milhões em dois anos para modernizar sua infraestrutura e implementar o 5G). A empresa também adota uma estratégia de esperar para ver: antecipa uma mudança geopolítica que lhe permitirá vender a um preço melhor.

A explicação também é pragmática: uma retirada da Venezuela implicaria uma perda absoluta de valor devido à falta de compradores e às restrições legais. Reflete também um compromisso de longo prazo com um possível processo de liberalização econômica. O fato é que a empresa continua operando naquele território, abandonando mercados mais estáveis, o que demonstra a natureza errática de sua estratégia. Ou então, a operadora se sente confortável negociando em um país de democracia duvidosa.

Por fim, há um componente estratégico e oportunista em um mercado cativo. Dada a falta de investimento dos concorrentes, a Telefônica pode enxergar uma oportunidade de se tornar líder tecnológica em 5G. Esse compromisso com a Venezuela demonstra que a estratégia da Telefônica é mais do que uma simples retirada; é um reposicionamento seletivo e oportunista, mesmo nos mercados mais arriscados, quando as circunstâncias (políticas, de reputação ou de mercado) o justificarem.  

México: da beligerância à capitulação 

A situação da Telefônica no México é uma das mais inusitadas. A empresa se caracterizou por sua postura beligerante contra a América Móvil (Telcel e Telmex), denunciando práticas monopolistas perante o órgão regulador (primeiro a Cofetel, depois o Instituto Federal de Telecomunicações). 

A reforma das telecomunicações de 2013 no México buscou equilibrar o mercado e limitar o poder do atual player econômico dominante (América Móvil). No entanto, apesar da imposição de medidas assimétricas pelo regulador, a Telefônica concluiu que o mercado permanecia inviável para suas próprias operações de rede. Quando atingiu seu objetivo (como a regulamentação assimétrica das tarifas de interconexão), não conseguiu capitalizá-lo. Em vez de investir em infraestrutura, devolveu seu espectro de rádio ao Estado.

A empresa optou por uma retirada estratégica de fato. Em uma reviravolta drástica, a Telefônica México decidiu devolver o espectro móvel (uma inovação na região) e se tornou uma Operadora de Rede Móvel Virtual (MVNO) que utiliza a rede da AT&T para hospedar seus serviços. 

O processo foi meticuloso: em 31 de dezembro de 2020, a Telefônica devolveu o espectro de 850 e 1900 MHz para as Regiões 1, 3 e 4, com o restante pendente entre o final de 2021 e meados de 2022. Em 2022, a empresa havia migrado totalmente seu tráfego móvel 3G e 4G para a rede da AT&T e já havia devolvido todas as suas concessões de espectro ao regulador. Essa transição gerou € 95 milhões (US$ 104 milhões) para a Telefônica, à custa de sua independência operacional.

A decisão elimina a necessidade de grandes investimentos em infraestrutura. Em contrapartida, a empresa perde a capacidade de operar com rede própria, reduzindo a concorrência no mercado. O IFT atendeu às exigências regulatórias da Telefônica, mas a empresa acabou se retirando, deixando aos reguladores a lição crucial de alinhar as políticas de concorrência com a viabilidade econômica dos investimentos em infraestrutura.

E o Chile? 

Embora a venda não tenha sido formalizada, tudo indica que a Telefônica busca sair do mercado chileno. A concorrência acirrada, as margens em queda e o avanço de players disruptivos como a WOM e de empresas locais fortes como a Entel tornaram o país, líder em digitalização, menos atraente para a operadora espanhola.

Brasil: “mercado principal” 

O Brasil é o único país da América Latina que a Telefônica declarou ser um ” mercado principal “. Por meio da marca Vivo, a empresa consolidou sua liderança em telefônia móvel e fibra óptica, com um modelo de negócios que se mostrou bem-sucedido e lucrativo. 

Em 2025, o grupo comemorou o crescimento de 6,2% na receita da Vivo e o sucesso do seu pacote convergente “Vivo Total”, que combina fibra e telefônia móvel, resultando em maior valor médio por cliente (ARPU) e menor taxa de churn. 

O crescimento do acesso por fibra óptica residencial (FTTH) também foi significativo, alcançando 29,6 milhões de domicílios e liderando a base de clientes. Os motivos para a presença contínua da Telefônica no Brasil são sua rentabilidade, escala de mercado e um ambiente regulatório mais favorável, como a migração das concessões de telefônia fixa para o regime de licenciamento, uma decisão que facilita o investimento, a modernização e a racionalização de ativos.  

A Europa como álibi: dois pesos e duas medidas tecnológicos

O discurso de Murtra simboliza um projeto de consolidação global que não se sustentaria. A visão expansionista que levou a empresa a mercados tão diversos como China, República Tcheca e Irlanda deu lugar a um modelo conservador focado na Espanha, Alemanha e Reino Unido (embora não tenha conseguido vender suas operações neste último país). O novo foco na Europa é uma estratégia de sobrevivência para competir com gigantes com grande capacidade de investimento que dominam o cenário tecnológico global, como a Deutsche Telekom e a Vodafone, sem mencionar a AT&T, a Verizon e operadoras chinesas e do Oriente Médio.

Murtra justifica a mudança para a Europa argumentando que a fragmentação regulatória europeia dificulta a inovação. No entanto, na Espanha, a Telefônica lidera projetos de ponta, como Quantum-Safe Networks (criptografia pós-quântica) e Open Gateway (APIs unificadas para desenvolvedores). Na Alemanha e no Reino Unido, a empresa promove redes 5G de alta capacidade.

Por que não replicou esses modelos na América Latina? A resposta é simples: rentabilidade a curto prazo. A Telefônica exige “compensação justa” ( fair share ) dos reguladores latino-americanos para gigantes da tecnologia como Netflix, Google e outras plataformas de internet, mas não investiu na preparação de suas redes para essas demandas.

Novos fatores estratégicos: Arábia Saudita e o Estado espanhol

A narrativa da reestruturação financeira da Telefônica esteve entrelaçada com um importante evento geopolítico. A entrada surpreendente do grupo saudita STC em 2023, que adquiriu uma participação de 9,9% na Telefônica por € 2,1 bilhões, tornando-se o maior acionista, um movimento que abalou o cenário político e financeiro da Espanha. A compra foi apresentada como um investimento financeiro, não como um investimento de controle. 

O STC Group é a principal operadora de telecomunicações da Arábia Saudita e é controlado por seu fundo soberano, o Fundo de Investimento Público. A reação do governo espanhol foi rápida. Descreveu a Telefônica como uma “empresa estratégica” para o país e implementou um “escudo anti-takeover”, exigindo que qualquer aquisição de mais de 10% fosse autorizada. A resposta do Estado foi adquirir uma participação de 10% no capital da empresa por meio da Sociedade Estatal de Participação Industrial (SEPI).  

Este episódio confirma que, apesar dos seus problemas, a Telefônica continua a ser um carro-chefe do capitalismo espanhol, uma empresa considerada estratégica pelo seu papel em infraestrutura crítica, defesa (através da sua aliança com a Indra) e pela sua influência geopolítica. O controlo estatal indireto marca um novo capítulo no qual o governo espanhol procura evitar a “perda da soberania digital”.

Iniciativas como o Open Gateway: uma empresa de tecnologia sem território?

Uma das iniciativas mais ambiciosas da Telefônica é a iniciativa Open Gateway, lançada em conjunto com outras operadoras globais sob a égide da associação de operadoras de telefonia móvel GSMA. Essa proposta busca abrir redes por meio de APIs padronizadas, permitindo que desenvolvedores e terceiros criem serviços digitais com mais facilidade em troca de monetização. 

A Telefônica liderou esse esforço com a visão de se tornar uma plataforma digital interoperável, menos dependente do tráfego tradicional de voz e dados.

No entanto, o abandono da América Latina contrasta com essa visão de universalidade digital. Como a Telefônica pode liderar um ecossistema global de APIs se não possui mais redes próprias na maior parte da América Latina? Sua influência na região está enfraquecendo e, com ela, sua capacidade de ser uma plataforma relevante nos países dos quais decidiu se retirar.

A Telefônica afirma estar em transição para uma “techco”. Uma empresa digital, ágil, focada em plataformas e impulsionada pela tecnologia. A empresa fez progressos significativos na Espanha: implantação massiva de fibra óptica, liderança em 5G, desligamento de redes de cobre legadas e compromisso com segurança cibernética, inteligência artificial e data centers. 

A empresa também se diversificou com a Telefônica Tech, Telefônica Infra e Telefônica Open Innovation, pois a transformação digital é inevitável. A Telefônica priorizou ser uma “telco” na Europa (fibra ótica, 5G), mas na América Latina não evoluiu para uma “techco” (serviços em nuvem, IoT, segurança cibernética). Os resultados de 2024 mostram um crescimento de 10% na receita da Telefônica Tech, o que valida essa visão.

Tudo isso está acontecendo na Europa. Na América Latina, a Telefônica não consolidou esse salto tecnológico. Saiu antes de modernizar suas redes, lançar sua visão digital em larga escala e liderar um ecossistema digital robusto. Em termos de legado, a empresa não se tornou uma “techco” na América Latina: ela desapareceu.

Lições para a América Latina: abandonadas, não derrotadas

A saída da Telefônica oferece várias lições. Para os reguladores, a instabilidade regulatória (mudanças políticas constantes no Peru, espectro caro no México, falta de renovação de concessões no Equador, etc.) afasta os investimentos. Uma maior cooperação público-privada é necessária na região, como licitações para o 5G e modelos como a Lei das Antenas no Brasil, que facilitou a implantação do 5G. 

As autoridades reguladoras terão que aceitar a saída da operadora e promover modelos sustentáveis sem depender de grandes multinacionais que se retiram quando o ambiente se torna adverso.

Para o setor, operadoras regionais como a Millicom (Tigo) demonstram que operar na América Latina é viável. A Millicom conquista clientes e otimiza custos com escala regional.

Para a sociedade, os latino-americanos não são cidadãos de segunda classe. Eles merecem conectividade de qualidade, acesso ao 5G e os benefícios da transformação digital. A saída da Telefônica abre caminho para players locais e novos modelos de negócios baseados em conectividade.

A saída da Telefônica deixa um legado misto. Uma região com menor concorrência estrutural em vários países, o que reforça o foco na consolidação do setor de telecomunicações. Um sinal negativo para futuros investidores internacionais. Um mercado fragmentado com desafios pendentes em cobertura, 5G, infraestrutura digital e conectividade social.

A Telefônica foi promotora de modelos de compartilhamento de infraestrutura e iniciativas de compartilhamento justo por OTTs, e participou de iniciativas importantes como a Internet para Todos no Peru, juntamente com o BID Invest e o Facebook. Sua retirada deixa essas agendas sem um defensor forte. Outro exemplo notável é o acordo com a Millicom (Tigo) para criar uma rede unificada de acesso móvel na Colômbia, um modelo que permite investimentos mais eficientes, implantação mais rápida e redução de custos em mercados de baixa rentabilidade.

Epílogo

A América Latina precisa parar de depender de multinacionais para sua conectividade digital. Ela precisa de modelos próprios, operadores regionais fortes, marcos regulatórios dinâmicos e financiamento público-privado.

A transformação digital deve ser contextual e adaptada às necessidades do ecossistema local e regional. Não existe uma fórmula universal, muito menos uma que venha da Europa quando se trata de sua liderança digital. Os operadores devem compreender a realidade social, econômica e digital de cada país. O desafio da América Latina é conectar, criar empregos, viabilizar direitos fundamentais, desenvolver a produtividade, conectar PMEs e digitalizar indústrias. 

Os reguladores devem garantir a sustentabilidade e evitar se deixar levar por miragens regulatórias como o domínio do México, a regulamentação assimétrica europeia, o compartilhamento obrigatório de infraestrutura ou os altos preços do espectro em países como os Estados Unidos. Regular preços ou concorrência não basta. Devemos incentivar o investimento, facilitar a implantação de infraestrutura, a inovação, a colaboração com os governos e a resiliência diante de crises macroeconômicas.

Conectividade é um direito, não um luxo. Os povos da América Latina merecem as mesmas oportunidades digitais que europeus, americanos ou asiáticos. Banda larga, inteligência artificial, nuvem, segurança de infraestrutura crítica e tecnologia não devem ser privilégios do Norte.

A saída da Telefônica é o fim de uma era e o sinal de uma oportunidade. Ela está virando as costas para a América Latina e perdendo 650 milhões de usuários em potencial. A Telefônica esqueceu que tecnologia não se trata apenas de estabilidade financeira; é um direito fundamental. A América Latina precisa construir seu próprio modelo digital, sustentado por investimentos, redes com cobertura social, conectividade significativa, regulamentação inteligente e uma visão de inclusão digital universal. As empresas de telecomunicações locais, novos players e, em alguns casos, os governos têm a responsabilidade de preencher essa lacuna. 

Latam, Latam, Latam é o grito que a Telefônica nunca ouviu. O futuro digital da região depende daqueles que acreditam nele, não daqueles que veem apenas demonstrações financeiras. Latam, Latam, Latam, uma região cujos habitantes têm direito à infraestrutura, à conectividade e à inovação que a empresa prometeu em seu auge. Latam, Latam, Latam não pode continuar a depender da Europa para resolver seus problemas regulatórios. Ela precisa olhar para dentro, aprender com o passado e construir seu futuro digital com soberania, inovação e inclusão social.

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Recentemente, a mídia espanhola tem especulado bastante sobre possíveis movimentos da Telefônica na América Latina, especialmente após a troca no comando da holding, com a entrada do novo CEO Marc Murtra no início deste ano. A empresa está em processo de revisão do seu planejamento estratégico, que deve ser detalhado até o final de 2025.

Embora alguns analistas e veículos tenham ventilado hipóteses, como a possível venda de uma participação minoritária na Vivo, a companhia confirmou ao DPL News que, internamente, não há nenhuma informação sobre essa operação. “A operação no Brasil segue sendo ‘core’ para o grupo, já que é sua principal geradora de caixa”, assinalou.

As vendas recentes em países como Argentina, ainda segundo a empresa, ocorreram porque essas operações têm menor peso nos resultados consolidados da Telefônica. Além disso, a companhia busca melhorar sua estrutura financeira, já que possui uma alavancagem elevada, com o objetivo de retomar um ritmo mais acelerado de crescimento no futuro.

A Telefônica Brasil (Vivo) anunciou a compra da totalidade das ações da FiBrasil detidas pelo Caisse de dépôt et placement du Québec (CDPQ), incluindo participação direta e indireta via Fibre Brasil Participações. A operação, no valor de R$ 850 milhões (131 milhões de euros), eleva a fatia da Vivo na FiBrasil de 25% para 75,01%, enquanto a Telefónica Infra S.L. manterá os 24,99% restantes. 

Com isso, a holding Telefónica S.A. passa a controlar, indiretamente, 100% da FiBrasil. A conclusão depende agora das aprovações do CADE e da Anatel, além de eventual ratificação em assembleia geral de acionistas da operadora.

A FiBrasil foi criada em 2021 como joint venture entre Vivo/Telefónica e CDPQ, com investimento de aproximadamente R$ 1,8 bilhão do fundo canadense, que permitiu a estruturação de rede FTTH para atender inicialmente 1,6 milhão de domicílios. Até o final de 2024, a empresa tinha alcançado cerca de 4,6 milhões de casas passadas, em 151 cidades de 22 estados.

Hoje, a Vivo possui rede própria que cobre aproximadamente 30 milhões de domicílios e empresas em 444 cidades, com 7,2 milhões de clientes conectados por fibra óptica, e oferece ainda o plano convergente Vivo Total, com 2,7 milhões de assinantes, crescendo 77% ao ano .

Mais: Com foco no 5G e banda larga fixa, grandes teles investiram R$ 34,6 bi em 2024

Com o aumento de participação na FiBrasil, a Vivo reforça sua estratégia de consolidar e expandir sua rede de fibra, aproveitando a estrutura de rede neutra para crescer nos mercados de atacado e varejo, acelerar a migração de clientes do cobre para o FTTH, e potencialmente captar novos investidores. 

A operação também proporciona maior flexibilidade para emitir novos financiamentos, inclusive por meio de debêntures: a FiBrasil já captou R$ 865 milhões em 2024, além de diversificar sua base de clientes que ainda está concentrada na Vivo, responsável por 95% da receita da joint venture.

Concorrentes como Oi (com InfraCo, agora chamada Nio) e TIM (com FiberCo) seguem modelo similar de rede neutra e também aceleram suas expansões.

A conclusão da operação pela Vivo está condicionada à análise das autoridades brasileiras (CADE e Anatel), que já aprovaram a criação da FiBrasil em 2021, e devem avaliar o impacto da aquisição sobre a competição no mercado de infraestrutura de fibra óptica antes de deliberação final.

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Após receber um investimento de um experiente empreendedor do setor de telecomunicações, reformular sua gestão e alienar ativos não essenciais, a Millicom agora está focada não apenas em consolidar sua presença na América Latina, mas também em se tornar um dos maiores conglomerados do setor. Esse processo resultou no interesse da Telefônica em sair desse mercado, sendo um resultado favorável para a empresa.

Nos últimos meses, a Millicom formalizou acordos para adquirir as operações da Telefônica na Colômbia, Uruguai e Equador. Essas transações estão em linha com sua estratégia de expansão, que agora se estende ao Cone Sul, tornando-se o principal grupo de telecomunicações da América Central.

Os itens acima são “passos estratégicos em nossa agenda de crescimento em países com fundamentos sólidos e uma perspectiva digital ousada . Nossa ambição é ser parceiros de longo prazo para o desenvolvimento do Equador e do Uruguai, por meio de investimentos em infraestrutura móvel, expansão de cobertura e inovação local”, disse o CFO Bart Vanhaeren em uma publicação no LinkedIn.

Em 2019, a Millicom concluiu a aquisição da Telefônica na Nicarágua e no Panamá, bem como da Cable Onda neste último país, enquanto em 2021 adquiriu os 45% restantes da Tigo Guatemala, que não possuía. Na época, o grupo anunciou que havia investido aproximadamente US$ 5 bilhões para atingir sua meta de se tornar a operadora de telefonia móvel líder na América Central.

Após a entrada de Xavier Niel, um empreendedor francês com experiência em telecomunicações, como um de seus principais investidores, a Millicom agora voltou sua atenção para a expansão na América Latina, onde a operadora encontrou novas oportunidades de crescimento, tanto em novas tecnologias de comunicação quanto em serviços de valor agregado, como serviços financeiros.

A Niel se consolidou como uma das maiores investidoras no setor de telecomunicações por meio de sua participação no Grupo Iliad. O grupo francês atende atualmente a cerca de 61 milhões de usuários de telefonia móvel em toda a Europa, tornando-se o quinto maior conglomerado de telecomunicações do continente, onde mantém um crescimento sustentado. Uma das estratégias do grupo é o foco em entrar no mercado com preços disruptivos, com planos disponíveis a partir de € 2, por exemplo, por meio de sua marca Free.

Se as aquisições mais recentes forem concluídas, a Millicom se tornará uma das principais operadoras da América Latina, embora ainda muito atrás da América Móvil e das demais operações da Telefônica. No primeiro trimestre de 2025, a Millicom contava com 41 milhões e 616 mil usuários móveis na região , além de 8 milhões de unidades geradoras de receita (UGRs) no segmento de internet fixa.

Por sua vez, até o final de 2024, a Telefônica informou que atendia um total de 95 milhões de acessos móveis na América Latina, dos quais 6,8 milhões correspondem a conexões de Internet das Coisas (IoT), de acordo com seu relatório anual submetido à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC).

No Equador, por meio de sua filial Otecel, a Telefônica fornece serviço a 5,3 milhões de linhas móveis , o que representa uma participação de 28,54% no mercado móvel, segundo os dados mais recentes da Agência de Regulação e Controle de Telecomunicações (Arcotel), correspondentes a abril de 2025.

Enquanto isso, as operações no Uruguai somam 1,5 milhão de usuários móveis até junho de 2024, o que representa 22% do mercado, à frente da Claro, da América Móvil, segundo o relatório publicado pela Unidade Reguladora de Serviços de Comunicações (URSEC).

Para o Equador e o Uruguai, a aquisição deve ocorrer sem grandes complicações regulatórias, considerando que a Millicom atualmente não tem presença em nenhum dos países, então as autoridades antitruste locais não teriam motivos significativos para interromper a transação.

Isso significa que a Millicom adicionaria 6,8 milhões de novos usuários móveis às suas operações na região, para um total de 48,4 milhões.

Como pode ser visto, esse número permaneceria pouco mais da metade dos usuários atendidos pela Telefônica até 2024. Vale destacar também que o grupo espanhol ainda tinha algumas de suas maiores operações na região, como Argentina, Colômbia e México.

Para a Millicom, a transação com a Colômbia é fundamental, pois não só é um dos seus mercados mais importantes, com perspectivas de crescimento significativas , como também lhe permitirá tornar-se a segunda maior operadora de telecomunicações do país, com quase 36 milhões de assinantes. Se essa transação for concluída, juntamente com o Equador e o Uruguai, a Millicom atingirá um total de 69,1 milhões de linhas móveis na região .

Mesmo após concluir as vendas de suas subsidiárias da Telefônica na Argentina e no Peru, que atenderam aproximadamente 18 milhões e 11,3 milhões de assinantes móveis até 2024, respectivamente, a Millicom se torna oficialmente a segunda operadora da região , atrás da gigante América Móvil, que tinha 295 milhões de assinantes móveis no final de 2024 (sem incluir suas subsidiárias europeias).

No entanto, é importante ressaltar que a aquisição colombiana ainda pode estar sujeita a desafios significativos por parte das autoridades locais, dada a concentração de mercado entre praticamente três operadoras, bem como a participação do estado colombiano nas subsidiárias da Movistar e da Tigo.

Ainda não completou seis meses de mandato, mas Marc Murtra, presidente da Telefônica, tem prioridades muito claras para a operadora , razão pela qual acelerou o fechamento de acordos para concluir a saída do grupo espanhol da América Latina . Se as vendas de suas subsidiárias para a Millicom, Integra Tec e Telecom Argentina forem finalizadas, a empresa só teria que se desfazer de suas operações no Chile, México e Venezuela, algumas das quais representam desafios particularmente significativos.

No caso da Venezuela, em meio à instabilidade política e à persistente crise econômica, o país dificilmente se torna um alvo de investimento atraente para qualquer setor, incluindo potenciais compradores da subsidiária da Movistar. A Telefônica optou por manter a estabilidade dos negócios e, ao contrário de suas outras subsidiárias, chegou a anunciar novos projetos de investimento.

No caso do México, embora tenha havido especulações sobre potenciais compradores familiarizados com o mercado mexicano, como a Bait, operada pelo Walmart Group, e a Beyond ONE, empresa controladora da Virgin Mobile, essas operadoras podem enfrentar uma transação mais desafiadora, dada sua própria experiência.

Mais recentemente, a Movistar México enfrentou dificuldades de crescimento, desafios de lucratividade que a forçaram a devolver seus valiosos ativos de espectro ao estado, além de um ambiente competitivo desafiador, com pressão significativa sobre os preços devido às operações subsidiadas pelo governo. Por outro lado, o crescimento acelerado da Bait pode permitir que ela ultrapasse rapidamente a Movistar sem ter que arcar com os custos de infraestrutura e outros custos operacionais da concorrente.

Por fim, o Chile enfrenta desafios semelhantes em termos de crescimento e geração de benefícios econômicos , bem como forte pressão competitiva, incluindo a recente fusão entre a Claro e a VTR.

Além dessas três transações restantes, que elevam o total para aproximadamente 56 milhões de assinantes móveis, a Telefônica ainda pretende permanecer na América Latina a longo prazo por meio de sua subsidiária brasileira, a Vivo , que sozinha tem quase 98 milhões de assinantes móveis, superando a escala alcançada pela Millicom após seu mais recente ciclo de aquisições.