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Regulación de criptomonedas: ¿qué camino debe tomar Brasil?

Mirella Cordeiro — Mon, 13 Dec 2021 04:44:51 +0000

Al igual que otros países latinoamericanos, Brasil está preparando una regulación de las criptomonedas. El Banco Central ya ha mostrado interés en regular los activos y, desde 2015, se tramita en el Congreso Nacional un proyecto de ley para regular las monedas virtuales. Desde entonces, el tema se ha debatido con el sector y se agregaron otras propuestas legislativas al proceso.

Expertos consultados por DPL News no ven la regulación como un problema, ya que el estándar se está construyendo para no obstaculizar la innovación o el desarrollo de las criptomonedas. Consideran que la definición de activos es importante para fomentar el desarrollo tecnológico y, al mismo tiempo, brindar seguridad jurídica a los inversores y clientes finales.

Aun así, destacaron algunos puntos importantes que deben ser discutidos ampliamente entre los reguladores, el poder legislativo y el sector privado para tener una política exitosa.

Definiciones

El primer punto que se debe definir, según Marcos Viriato, CEO de Parfin, es la diferenciación entre las criptomonedas con carácter de pago y aquellas con características de valores. Mientras que el primero estaría bajo el control del Banco Central, por ser un elemento del sistema de pagos brasileño, los otros activos recaerían en la Comisión Brasileña de Valores (CVM).

Maria do Carmo Garcez Ghirardi, autora del libro Criptomonedas – aspectos legales, explica que estas criptomonedas garantizan a sus tenedores ciertas ventajas o derechos, alejándose de los atributos monetarios y acercándose a las características de los bonos o valores móviles.

Garcez Ghirardi está de acuerdo con Viriato en que la regulación no puede ser la misma para los dos tipos de criptomonedas. “Hay peculiaridades específicas de cada instituto y distintas entidades dedicadas a la fiscalización y tramitación de ambos”, afirmó.

Otro punto importante tiene que ver con el modelo de regulación ideal. El Director Legal y de Cumplimiento de Hashdex, Bruno Ramos de Sousa, afirma que el estándar basado en principios es la mejor opción. “El mercado es tan dinámico que si crea reglas para lidiar con los problemas actuales, en unos meses puede estar desactualizado”.

Estas especificaciones son importantes para proporcionar claridad con respecto a la clasificación de las criptomonedas; determinar qué institución debe regularlos, como el Banco Central o la CVM; y brindar mayor seguridad a los inversores y clientes finales, ya que puede evitar esquemas piramidales financieros. Con esta información definida, la regulación “tiene el poder de estimular el desarrollo tecnológico”, dice Sousa.

¿Y la legislación brasileña?

Viriato cree que la legislación brasileña está tomando la misma dirección que la regulación europea, MiCA (un acrónimo de mercados criptoactivos). Explica que donde uno de los pilares de la medida es la creación de una clasificación clara de las criptomonedas.

“Creo que hay una previsión para atribuir la regulación de los prestadores de servicios al Banco Central, ya sean casas de bolsa o intercambios. Y veo que esto debe converger hacia una regulación como la de las instituciones financieras, que es muy positiva ”, comentó.

Además, los reguladores de Brasil están abiertos al nuevo mercado. “Fue uno de los primeros países en tener un ETF de criptomonedas. Creo que hay una tendencia a no inhibir la innovación y al mismo tiempo permitir que las empresas creen nuevas soluciones y servicios”, dijo.

Ghirardi comparó la situación con el Marco Civil da Internet, que no puso obstáculos al crecimiento de Internet, pero fomentó su difusión con principios más éticos y transparentes.

“Con las criptomonedas, el camino posiblemente será similar: desde un momento completamente desregulado –confiando sólo en las reglas específicas de cada Blockchain que las respalda– a un momento de regulación integral y, posteriormente, a una regulación más refinada, que separe las categorías y garantice al mismo tiempo la seguridad de los usuarios sin renunciar a la posibilidad de continuar con la innovación ”, concluyó.

Regulação de criptomoedas: Qual caminho o Brasil deve tomar?

Mirella Cordeiro — Wed, 01 Dec 2021 12:40:36 +0000

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Assim como outros países da América Latina, o Brasil prepara uma regulação de criptomoedas. O Banco Central já demonstrou interesse em regulamentar os ativos e, desde 2015, tramita no Congresso Nacional um projeto de lei para regular moedas virtuais. Desde então, o tema tem sido debatido com o setor e outras propostas legislativas foram adicionadas ao processo.

Os especialistas consultados pela DPL News não veem a regulação como um problema, já que a norma está sendo construída para não atrapalhar a inovação ou o desenvolvimento das criptomoedas. Eles acreditam que a definição dos ativos é importante para fomentar o desenvolvimento tecnológico ao mesmo tempo em que oferece segurança jurídica aos investidores e aos clientes finais.

Ainda assim, destacaram alguns pontos importantes que devem ser amplamente discutidos entre reguladores, o poder legislativo e o setor privado a fim de ter uma política bem sucedida.

Definições

A primeira pauta que deve ser definida, segundo Marcos Viriato, CEO da Parfin, é a diferenciação entre as criptomoedas com natureza de pagamento e as com características de títulos. Enquanto as primeiras ficariam sob o controle do Banco Central, por ser um elemento no sistema de pagamento brasileiro, os outros ativos cairiam junto à Comissão de Valores Mobiliários (CVM).

Maria do Carmo Garcez Ghirardi, autora do livro “Criptomoedas – aspectos jurídicos”, explica que essas criptomoedas garantem aos seus detentores vantagens ou direitos determinados, afastando-se dos atributos de moeda e se aproximando das características de títulos ou valores mobiliários.

Ela concorda com Viriato de que a regulação não pode ser a mesma para os dois tipos de criptomoedas. “Há peculiaridades específicas de cada instituto e entidades diferentes voltadas à fiscalização e transação de ambos”, afirmou.

Outro ponto importante é quanto ao modelo ideal de regulação. O diretor Jurídico e de Compliance da Hashdex, Bruno Ramos de Sousa, afirma que a norma baseada em princípios é a melhor opção. “O mercado é tão dinâmico que, se você criar regras para tratar dos temas de hoje, em poucos meses isso pode estar desatualizado.”

Essas especificações são importantes para dar clareza em relação à classificação das criptomoedas; determinar qual instituição deve regulá-las, como o Banco Central ou a CVM; e dar maior segurança aos investidores e aos clientes finais, pois pode evitar esquemas de pirâmides financeiras. Com essas informações definidas, a regulação “tem o condão de estimular o desenvolvimento tecnológico”, diz Sousa.

E a legislação brasileira?

Viriato acredita que a legislação brasileira está tomando a mesma direção da regulamentação europeia, a MiCA (sigla em inglês para mercados em criptoativos). Ele explica que onde um dos pilares da medida é a criação de uma classificação clara das criptomoedas.

“Acho que tem uma previsão de atribuir a regulação dos prestadores de serviço ao Banco Central, sejam corretoras ou exchanges. E enxergo que isso deve convergir para uma regulação como a de instituições financeiras, o que é muito positivo”, comentou.

Além disso, os reguladores do Brasil se mostram abertos ao novo mercado. “Foi um dos primeiros países a ter ETF de criptomoedas. Acho que tem uma tendência de não inibir inovação e ao mesmo tempo permitir com que as empresas criem soluções e serviços novos”, disse.

Ghirardi comparou a situação com o Marco Civil da Internet, que não colocou obstáculos ao crescimento da Internet, mas estimulou sua difusão com princípios mais éticos e transparentes.

“Com as criptomoedas possivelmente o caminho será semelhante: de um momento totalmente desregulado – contando apenas com as regras específicas de cada Blockchain que as suporte – para um momento de regulação abrangente e, posteriormente, para uma regulação mais refinada, que separe as categorias e garanta a um só tempo a segurança dos usuários sem abrir mão da possibilidade de continuidade da inovação”, concluiu.