A agência de classificação de risco Standard & Poor’s Global Ratings (S&P) rebaixou o rating de crédito da operadora Oi S.A. de “SD” (Selective Default) para “D” (Default), o nível mais baixo da escala de risco, após a empresa deixar de pagar juros de parte de sua dívida.

A decisão da S&P foi motivada pelo não pagamento dos juros de notas “senior secured” com vencimento em 30 de janeiro de 2026, títulos emitidos em moeda estrangeira pelos quais a Oi é devedora. A agência considerou que a companhia não honrou essa obrigação na data prevista, caracterizando uma situação de inadimplência formal.

Segundo a S&P, a inadimplência está associada a uma decisão judicial que estendeu por 90 dias a suspensão de pagamentos das obrigações financeiras da empresa, parte do processo de recuperação judicial em que a Oi se encontra. 

Diante dessa suspensão, a agência concluiu que a operadora dificilmente cumprirá a maior parte de seus compromissos financeiros à medida que forem vencendo neste período, o que justifica a classificação de “D”.

O que significa a classificação “D”?

Na escala de classificação de risco da S&P, o rating “D” é de “default”, ou seja, em situação de calote ou inadimplência abrangente de suas obrigações financeiras, diferente de “SD”, que caracteriza um default seletivo em instrumentos específicos enquanto outras obrigações podem ainda estar sendo cumpridas.

Neste caso, a Oi deixou de pagar uma obrigação relevante e que isso se estende à maior parte de sua estrutura de dívida no curto prazo.

A Oi está atualmente em seu segundo processo de recuperação judicial, em meio a um histórico prolongado de dificuldades financeiras e renegociação de dívidas com credores. Além da suspensão de pagamentos autorizada judicialmente, a empresa tem buscado reestruturar passivos significativos enquanto procura manter operações essenciais.

O rebaixamento para a categoria “D” pode ter efeitos diretos sobre a confiança de investidores e credores, encarecendo o acesso da Oi a novos recursos no mercado de crédito e complicando negociações para reestruturar sua dívida. Ratings em níveis de default influenciam a percepção de risco e tendem a elevar exigências de retorno por parte de potenciais financiadores.

Valora Analitik

S&P Global Ratings mantuvo la calificación de Colombia Telecomunicaciones en BB+, pero rebajó la perspectiva desde estable hasta negativa.

“Los indicadores crediticios ajustados de apalancamiento de S&P Global Ratings de Colombia Telecomunicaciones (Coltel) caerán por debajo de nuestras expectativas durante los próximos dos años, debido al refinanciamiento de deuda híbrida dado que 50 % del total de instrumentos híbridos se contabilizaba como capital. Además, el posible menor crecimiento económico como resultado del coronavirus podría comprometer las expectativas de crecimiento de la compañía”, dijo la calificadora.

S&P añadió que la perspectiva negativa de Coltel refleja la expectativa de indicadores crediticios más débiles durante 2020 que podrían aumentar su deuda a Ebitda consistentemente por arriba de tres veces debido al impacto negativo del refinanciamiento de sus instrumentos híbridos y del aumento adicional de créditos de corto plazo en medio de condiciones adversas, económicas y de negocio.

“Además, si observamos una menor probabilidad de respaldo de su matriz, Telefónica, también podríamos tomar una acción de calificación negativa sobre Coltel”, indicó.

Coltel maneja en Colombia la marca de telefonía móvil Telefónica tomando en cuenta que su mayor accionista es Telefónica Latinoamérica que, a su vez, es filial de Telefónica de España. Su segundo accionista es el Ministerio de Hacienda de Colombia.

Cinco Días EP

S&P Global Ratings estima que los activos de torres de telecomunicaciones que todavía están integrados dentro los operadores tienen un valor potencial de más de 90.000 millones de euros, según estudio elaborado por la agencia de calificación crediticia, que destaca el “alto interés” de inversores y operadores en monetizar este valor.

El informe incide en que la tendencia creciente que existe entre los operadores de telecomunicaciones europeos para monetizar sus activos de infraestructuras de torres podría alterar el escenario competitivo en el sector en los próximos años y remarca que las últimas operaciones en esta actividad sugieren que la “demanda y la competencia” por estos activos se están intensificando.

Leer más: https://cincodias.elpais.com/cincodias/2019/10/13/companias/1570964662_228526.html