Atlas Investissement, vehículo de inversión de Xavier Niel, reiteró que su oferta revisada para la compra de Millicom a un precio de 25.75 dólares por título ofrece la mejor oportunidad de liquidez a sus accionistas, pese a la opinión del Comité Independiente de la compañía que la calificó como insuficiente.

“Atlas está decepcionada por esta nueva recomendación negativa emitida por el Comité Independiente de Millicom, que carece de argumentos adicionales a la vista del aumento del precio de la oferta de Atlas. El precio de oferta revisado ofrece una ventana única de liquidez a primas aún más atractivas que antes”, afirma el fondo de inversión en un comunicado.

En su intento por adquirir Millicom, Atlas emitió en julio una oferta inicial de 24 dólares por acción, que habría valuado a la compañía en cerca de 4.1 mil millones de dólares. Sin embargo, la oferta fue rechazada por el Comité Independiente al considerar que “infravaloraba significativamente” a la compañía.

Un mes después, Atlas publicó una oferta revisada de 25.75 dólares por acción, que incrementaría la valuación de Millicom a 4.4 mil millones de dólares. Pese a la oferta revisada, el Comité Independiente volvió a reiterar su opinión de que se trataba de un precio insuficiente.

Según Atlas, la oferta mejorada ofrece una atractiva ventana de liquidez para los poseedores de títulos de Millicom, al considerar que el precio actual de la compañía cotiza a un precio menor al de la oferta. Los títulos de Millicom en el Nasdaq cotizan actualmente a un precio de 25.66 dólares.

“Dicho aumento proporciona más valor a todos los accionistas que deseen presentar sus acciones y, en particular, permite que los accionistas que hayan comprado acciones desde el 22 de mayo de 2024 (el último día de cotización antes de que el mercado especulara con una posible oferta pública de adquisición de Atlas), obtengan un beneficio”, explica el fondo en un comunicado.

En otro comunicado, Atlas también informa a los mercados que habría eximido algunas de las condiciones impuestas para lograr un cierre rápido de la oferta, incluyendo el nivel mínimo de aceptación del 95 por ciento y otras condiciones regulatorias. Asimismo, Atlas indica que extendió el periodo de oferta hasta el próximo 22 de agosto.

Millicom reportó resultados financieros positivos al primer trimestre de 2024, con un crecimiento de 3.8 por ciento en los ingresos y un beneficio neto de 92 millones de dólares, que se ubicaron por encima de lo esperado por el mercado. Los resultados habrían sido impulsados por el buen desempeño de las filiales en Guatemala y Colombia.

En el periodo, Millicom reportó ingresos consolidados por un total de mil 487 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de 8.6 por ciento año con año respecto al mismo periodo de 2023. En términos orgánicos, los ingresos se elevaron 3.8 por ciento anual. Esta cifra se ubicó por encima de lo estimado por analistas, de 1.45 mil millones de dólares, según InvestorPlace.

“Me complace informar que 2024 ha empezado con buen pie, ya que la combinación de inversiones clave e iniciativas estratégicas aplicadas en los últimos años, junto con los ahorros de las dos fases del Proyecto Everest, ha producido unos buenos resultados en el primer trimestre en muchos frentes”, destacó Mauricio Ramos, CEO y presidente de Millicom.

Según explica la compañía en su reporte financiero, los ingresos se vieron impulsados por la venta de servicios que se elevaron en 8.8 por ciento año con año, debido a la fortaleza de las divisas, a grandes contratos B2B en Panamá y a la vuelta a un crecimiento positivo en Guatemala.

Panamá reportó el mejor desempeño por ingresos en el periodo con un crecimiento de 17.8 por ciento año con año al primer trimestre de 2024, mientras que Guatemala reportó un alza de 2 por ciento. Los ingresos por servicios en Colombia se mantuvieron estables en moneda local, en tanto el crecimiento de un dígito en móvil compensó el descenso en servicios para el hogar. De manera similar, Bolivia reportó un desempeño plano, luego de que el crecimiento en móvil y B2B compensaron la caída en ventas para hogares.

El beneficio operativo aumentó 70.6 por ciento, lo que refleja el aumento de los ingresos y un descenso del 3.4 por ciento en los gastos operativos, mientras que el EBITDA creció 24.5 por ciento (20% orgánico) a pesar de los 30 millones de dólares de costes de reestructuración incurridos en el periodo.

En cuanto a la operación de Millicom, la compañía cerró el primer trimestre con un total de 40.68 millones de clientes móviles, de los cuales, 22.34 millones fueron atendidos por 4G, lo que refleja pocos cambios respecto al periodo inmediatamente anterior. En el segmento pospago, la compañía logró sumar 214 mil usuarios en el primer trimestre, para un total de 7.34 millones en todas sus subsidiarias de América Latina.

En cuanto al segmento fijo, Millicom reportó un total de 13.4 millones de hogares pasados, lo que supone un aumento de 52 mil durante el primer trimestre del año. Durante el periodo, la compañía reportó la pérdida de 13 mil clientes HFC/FTTH, con lo que cerró con 3.85 millones.

Millicom reveló sus candidatos para asumir un lugar en su Junta Directiva, lo que incluye la candidatura de Maxime Lombardini y Justine Dimovic como directores del consejo, así como la nominación de Mauricio Ramos como presidente, tras lo cual, dejará su puesto actual como CEO.

En una nota enviada a sus accionistas, Millicom anunció que entre los cambios esperados a la Junta se prevé la salida de Pernille Erenbjerg y Michael Golan, ya que ambos han decidido no presentarse a la reelección. Erenbjerg se desempeñó como vicepresidenta y presidenta del Comité de Compensación y Talento de Millicom, mientras que Golan participó en el programa de reestructuración de la compañía y en el Comité de Auditoría y Cumplimiento.

Los otros candidatos a ser reelegidos son María Teresa Arnal Machado, Bruce Churchill, Aude Durand, Tomas Eliasson, Mauricio Ramos, Thomas Reynaud y Blanca Treviño de Vega como directores del Consejo.

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En cuanto a los nuevos candidatos, Millicom destaca que Maxime Lombardini aportará su experiencia en el sector de telecomunicaciones, así como el conocimiento aprendido tras asumir el puesto de director de Operaciones en la compañía desde septiembre de 2023. Por su parte, Justine Dimovic cuenta con experiencia principalmente en capital, financiación e inversión, incluido un mandato de ocho años en la función financiera de Millicom hasta 2019.

Mauricio Ramos funge actualmente como presidente interino del directorio. Se espera que después de la Junta General de accionistas, Ramos asumirá formalmente el puesto como presidente y dejará su cargo como CEO. La Junta se llevará a cabo el próximo 23 de mayo del 2024.

Millicom anunció a la bolsa de valores que Mauricio Ramos dejaría su puesto como CEO de la compañía, aunque se mantendría como presidente de la junta directiva después de la junta anual general a principios de 2024.

El operador anunció importantes cambios a la junta directiva. Otro aviso fue que José Antonio Ríos García renunció a su cargo en el Consejo de Administración, de forma inmediata, para dedicarse a otras actividades profesionales. Ríos fungió como presidente del Consejo desde 2019 y como Consejero desde 2017.

Tras la salida de Ríos, el directorio de Millicom designó a Mauricio Ramos, actual CEO, como presidente interino del Directorio por el periodo restante hasta que se lleve a cabo la Asamblea General Anual Ordinaria de la compañía. Actualmente, la asamblea está programada para mayo de 2024.

Se espera que durante la junta de 2024, Ramos obtenga la aprobación de los accionistas para asumir el rol de presidente Ejecutivo del Consejo de Administración de forma permanente, después de lo cual, renunciaría a su puesto de CEO.

Además de su nueva posición, el directivo atenderá responsabilidades ejecutivas como asuntos externos con gobiernos, socios de empresas conjuntas, fusiones y adquisiciones, y asuntos legales, de gobernanza y regulatorios.

Mauricio Ramos se ha desempeñado como CEO de Millicom desde el año 2015, donde llevó a cabo la reestructuración de la compañía para fortalecer su portafolio de servicios de banda ancha y Tigo Money en América Latina, además de completar la venta de sus operaciones en el continente africano.

Atlas Investissement, fondo de inversión del empresario francés Xavier Niel y actual accionista mayoritario de Millicom, anunció que respalda el nombramiento de Ramos como presidente de la junta.

Millicom también reveló que Maxime Lombardini se unirá a Millicom como presidente y director de operaciones a partir del 1 de septiembre. Lombardini se desempeña actualmente como vicepresidente de la junta de Iliad desde el año 2020, y fue CEO del operador francés desde 2007 a 2018. Iliad fue fundada por Niel en 1990.

El empresario francés Xavier Niel elevó una vez más su participación accionaria en Millicom, por lo que ahora posee 25 por ciento del total de derechos de voto dentro de la compañía, según informaron los involucrados en una notificación a la bolsa de valores.

Desde noviembre del año pasado, de forma gradual y constante, Niel ha construido una participación accionaria dentro de Millicom mediante su vehículo de inversión Atlas Investissement, con lo que se ha convertido en el mayor accionista de la compañía al poseer un cuarto del capital total del operador.

Hasta el momento, ni Millicom o Niel han hecho públicas las intenciones del empresario, ya sea si mantendrá su posición accionaria o si en algún momento presentará una oferta pública de adquisición.

El mes pasado, Millicom anunció que canceló las conversaciones de venta con el empresario Marcelo Claure y el fondo de inversión Apollo Global Management, luego de medio año de negociaciones. Las partes no ofrecieron detalles sobre las causas que llevaron a cancelar la potencial venta.

Millicom informó a sus accionistas que redujo significativamente las expectativas de flujo de efectivo libre de capital acumulado a un nivel cercano a los 500 millones de dólares durante los tres años hasta 2024, derivado de altos costos del espectro, un mayor costo de financiamiento y mayores niveles de inversión.

Los 500 millones de dólares por flujo de efectivo se ubican en un nivel por debajo de lo esperado anteriormente por la compañía, de entre 800 millones y mil millones de dólares acumulados. Sin embargo, espera que 2024 sea el año más fuerte de flujo de efectivo, derivado de menores costos del espectro y ahorros del programa Project Everest.

Pese a lo anterior, Millicom aún identifica fuentes de efectivo, ya que considera que las posibles monetizaciones de activos y el financiamiento de capital de socios que se busca en Colombia podrían agregar entre 100 a 150 millones de flujos de efectivo adicionales; además de la monetización de su infraestructura mediante Lati, el negocio de torres de nueva creación de la compañía.

A finales de mayo, Millicom presentó una solicitud de capitalización al gobierno de Colombia, al ser socio de la filial de servicios móviles UNE-EPM. La compañía habría solicitado cerca de 750 mil millones de pesos colombianos (180 millones de dólares).

En un comunicado, la firma de telecomunicaciones explica que esta reducción en el flujo libre de efectivo se debe principalmente a los costos de espectro más altos, mayores costos de financiamiento y la inversión requerida para afianzar su presencia en mercados como Guatemala.

En cuestión de espectro, Millicom detalla que espera gastar cerca de 215 millones de dólares en este recurso, incluyendo un pago en efectivo inicial más alto de lo esperado para renovar una licencia de espectro de 1900 MHz en Colombia por 20 años, la adquisición de la banda de 2.6 GHz en Guatemala a principios de junio, y subastas recientemente anunciadas en Guatemala por 700 MHz.

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Además, Colombia anunció recientemente una subasta 5G planificada, que se espera que impacte en 2024.

Asimismo, indica que se incrementó el nivel de inversión y actividad comercial en Guatemala, para mantener el liderazgo en el mercado y proteger la rentabilidad a largo plazo de la operación más grande de la compañía.

Por otro lado, Millicom advierte que espera cargos de financiamiento más altos a lo esperado en 2023 y 2024, lo que refleja principalmente el impacto de las tasas de interés elevadas en la deuda en moneda local de tasa variable de la compañía en Colombia, así como las comisiones introducidas recientemente en la compra de dólares estadounidenses en Bolivia.

En cuanto al rendimiento del mercado de Hogar, señala que espera un menor rendimiento operativo de este segmento en algunos países, parcialmente compensado por la reducción de la inversión.

Finalmente, destaca que a pesar de los desafíos relacionados con el mercado observados en el 2023 y excluyendo el impacto de la actual volatilidad del tipo de cambio, la administración aún considera que se obtendrá un crecimiento orgánico del flujo de caja operativo de aproximadamente 10 por ciento en 2023.

Hacia el segundo trimestre de 2023, Millicom ahora espera un crecimiento orgánico de 2 por ciento en los ingresos, y una caída del 6 por ciento en EBITDA.

Tras varios meses de negociaciones y rumores, Millicom anunció que cerró las conversaciones con Apollo Global Management y Claure Group sin haber concretado la operación de venta de la compañía.

En enero de 2023, Millicom reveló que había iniciado negociaciones de venta con el empresario Marcelo Claure, las cuales fueron finalizadas esta semana sin que se lograra concretar operación alguna.

La compañía no ofreció mayores detalles respecto a las razones que llevaron a terminar la negociación. Tras darse a conocer el cierre de las negociaciones, las acciones de Millicom retrocedieron 5.5 por ciento en la Bolsa de Estocolmo, y más de un 6 por ciento en el Nasdaq.

Sin embargo, no se han cerrado todas las ventanas de venta del grupo.

Cabe recordar que en febrero del presente año, el empresario Xavier Niel, fundador del operador francés de bajo costo Iliad, reveló haber adquirido una importante posición accionaria en Millicom.

Desde noviembre de 2022, Atlas Investissement, vehículo de inversión de Niel, ha construido gradualmente una participación accionaria en Millicom que hasta finales de mayo de 2023 subió a 24.1 por ciento. De tal forma, el empresario francés se habría convertido en el mayor inversionista del grupo de telecomunicaciones.

Hasta la fecha, ni Millicom, ni Atlas Investissement han revelado si existe algún tipo de negociación en curso o cuáles son las intenciones de Niel respecto a su actual posición accionaria en la compañía.

Por otro lado, Niel también estaría involucrado en una posible compra de las operaciones europeas del operador británico Vodafone, que ya había rechazado una primera oferta de 11.25 mil millones de euros al considerar que no era suficiente para sus accionistas.

Claure funda nuevo fondo de inversión para Latinoamérica

Marcelo Claure y el inversionista Shu Nyatta anunciaron la fundación del fondo de inversión Bicycle Capital, que contará con recursos por hasta 500 millones de dólares, el cual estará enfocado principalmente en startups latinoamericanas.

Claure asumirá el rol de presidente Ejecutivo y managing partner, mientras que su socio Nyatta será también managing partner. Ambos ejecutivos trabajaron juntos en el fondo Latin America Fund de SoftBank, que administraba fondos por 8 mil millones de dólares.

Para Bicycle I, el primer fondo anunciado por la compañía, se tienen comprometidos 440 millones de dólares, compuesto por 200 millones de dólares de Claure Group, un monto similar aportado por Mubadala Investment Company, un inversor soberano con sede en Abu Dhabi, y 40 millones de dólares adicionales por “destacados inversionistas”.

Durante el primer trimestre de 2023, Millicom reportó una caída de 2.8 por ciento de sus ingresos y un 10 por ciento de EBITDA, impactada principalmente por variaciones cambiarias, pese al buen desempeño del segmento pospago y el crecimiento de la red 4G durante el periodo.

Según el informe financiero, el grupo de telecomunicaciones reportó una caída de sus ingresos en un 2.8 por ciento año con año hasta los mil 369 millones de dólares, mientras que los ingresos por servicios disminuyeron un 2.7 por ciento hasta los mil 264 millones de dólares.

Excluyendo las variaciones del tipo de cambio, el informe destaca que el crecimiento orgánico de los ingresos por servicios fue del 2.2 por ciento año con año al primer trimestre de 2023, incluido un crecimiento orgánico del 6 por ciento en B2B y un crecimiento orgánico del 8.8 por ciento en pospago, y un buen desempeño de la mayoría de las filiales.

Los ingresos por servicios de Guatemala, su filial más grande, se mantuvieron prácticamente sin cambios en moneda local, mientras que las operaciones en Costa Rica retrocedieron en 1.4 por ciento, derivado de la apreciación del colón frente al dólar.

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Sin embargo, los ingresos por servicio de Nicaragua se elevaron en 6.6 por ciento en moneda local, seguido por Paraguay en 6 por ciento, Panamá con 4.3 por ciento, Colombia 3.6 por ciento, El Salvador 3.1 por ciento y Bolivia 1.5 por ciento.

El EBITDA consolidado de la compañía se ubicó en 507 millones de dólares al primer trimestre de 2023, lo que representa una caída de 10 por ciento respecto al mismo periodo de un año antes.

En términos orgánicos, el EBITDA se redujo en 6.2 por ciento, impactada principalmente por costos de reestructuración, inversiones relacionadas con Tigo Money, así como por la adición de Vix a su oferta de contenido en Centroamérica. Este concepto también se vio afectado por costos relacionados al proceso de venta de la compañía; sin embargo, no se dieron más detalles sobre el estado de esta transacción.

Millicom no ha ofrecido ninguna actualización respecto a la oferta de compra realizada por el empresario Marcelo Claure y el fondo de inversión Apollo Global Management. En febrero se hizo público también que el empresario Xavier Niel aumentó su participación a un 20 por ciento en Millicom, por lo que se especula que también tendría intenciones de compra.

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En términos operativos, destaca que la compañía cerró el primer trimestre de 2023 con un total de 40.5 millones de suscriptores móviles, de los cuales, aproximadamente el 48 por ciento corresponden a conexiones 4G.

Durante el trimestre, reportó la desconexión de cerca de 11 mil líneas móviles en todos sus mercados, pese a la adición de 168 mil conexiones al segmento de pospago, así como 85 mil conexiones adicionales a los servicios 4G.

En cuanto al segmento fijo, la red de Millicom superó los 13 millones de hogares pasados, tras un aumento de 96 mil durante el trimestre. Durante el trimestre, el número de conexiones HFC/FTTH disminuyó en 15 mil puntos netos, conforme la compañía da prioridad a la disciplina de precios en medio de un entorno macroeconómico desafiante y una competencia elevada en algunos mercados, según explica el informe.

Millicom International Cellular anunció que invertirá en Guatemala mil millones de dólares (7 mil 800 millones de quetzales) en los próximos cinco años, los cuales se destinarán principalmente para ampliar la infraestructura de conectividad en el país centroamericano donde la compañía participa bajo la marca Tigo.

Mauricio Ramos, CEO de Millicom, dio a conocer que el plan de inversión de la compañía contempla un gasto en capital anual promedio de 200 millones de dólares durante el periodo 2023-2028, según reveló en una entrevista a Prensa Libre.

Según el directivo, la inversión será destinada principalmente para incrementar la conectividad en Guatemala. El objetivo de la compañía sería ampliar la cobertura de la red de datos móviles a un 95 por ciento de la población desde el 80 por ciento actual, con la intención de llegar hasta un total de 2 millones de hogares entre la red de fibra y la red inalámbrica.

En ese sentido, se espera que la inversión logre incrementar la inclusión digital y el número de usuarios de Internet desde el 50 por ciento actual hasta el 75 por ciento de la población.

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Ramos señaló que la inversión también se utilizará para fortalecer la inclusión financiera por medio de la plataforma Tigo Money. Estima que hasta el momento, 60 por ciento de la población centroamericana carece de acceso a servicios financieros, lo que representa una oportunidad de crecimiento para la oferta de estos servicios a través del teléfono móvil.

El directivo destacó el buen desempeño de la economía guatemalteca, que se refleja en un crecimiento continuo del Producto Interno Bruto (PIB), un tipo de cambio estable durante los pasados 20 años, y un buen comportamiento en las calificaciones de deuda del país.

A finales de 2021, Millicom concretó la compra del 45 por ciento de Tigo Guatemala que no poseía, por un monto de 2.2 mil millones de dólares. Al momento de anunciar la compra, Ramos reveló que la compañía invertiría mil millones de dólares adicionales en infraestructura durante los próximos años. No está claro si los mil millones de dólares recién anunciados son parte de esa inversión o forman parte de una nueva estrategia.

El Ministerio de Economía (Mineco) del país remarcó que inversiones como la de Millicom contribuyen a la transformación económica, por lo que el gobierno se ha enfocado en acciones concretas como alianzas y convenios con firmas internacionales para apoyar el crecimiento local y la generación de empleo.

En medio de una de las regiones con grandes desafíos económicos y de falta de infraestructura, pero con atractivas oportunidades de crecimiento a largo plazo, Millicom ha comenzado a atraer la atención de inversionistas como una compañía que puede convertir esta combinación de retos complejos en nuevas áreas de negocio.

Recientemente se dio a conocer que el empresario boliviano Marcelo Claure, quien más recientemente sirvió como CEO de Sprint y uno de los involucrados en la fusión de este operador con T-Mobile, estaría preparando una oferta de compra por Millicom, en conjunto con el fondo de inversión Apollo Global Management.

De acuerdo con los reportes del Financial Times y de Bloomberg, el potencial acuerdo de adquisición daría una valuación a Millicom de aproximadamente 10 mil millones de dólares, incluyendo deuda.

Sin embargo, este recién interés de Claure y el fondo Apollo no sería el único sobre la mesa de los directivos y actuales accionistas de Millicom, ya que anteriormente recibió el interés de otro grupo con amplia experiencia en el sector de telecomunicaciones.

En noviembre del año pasado, se dio a conocer que Xavier Niel, mediante su vehículo de inversión Atlas Investissement, adquirió cerca del 7 por ciento del total de acciones de Millicom.

Usualmente, las leyes del mercado en Estados Unidos y Europa establecen que al superar el 30 por ciento de participación en el capital de una compañía, el inversionista estaría obligado a realizar una oferta pública de adquisición por el resto de los títulos.

Tras este movimiento, Niel, quien también es dueño del operador francés Iliad, se habría convertido en el principal inversionista de la compañía, superando a otros como Société Générale con 6.34 por ciento, Dodge & Cox con 5.15 por ciento y Swedbank Robur Fonder que posee 4.27 por ciento de los títulos del grupo.

En su momento, Atlas no reveló mayores detalles sobre su objetivo con esta transacción, y se limitó a decir que veía a Millicom como una “oportunidad de inversión atractiva”, y que daba su respaldo a la estrategia actual de los directivos. No está claro si Niel tuvo o tiene la intención de adquirir la totalidad de la firma.

Sin embargo, aun cuando no se conoce el objetivo del inversionista francés en Millicom, se podría esperar que estará involucrado en las futuras negociaciones con Claure, ya sea que tenga objetivos a largo plazo en el operador, o simplemente como el principal accionista hasta el momento.

El atractivo de Millicom

El potencial que ofrece la compañía se centra principalmente en que tiene presencia en uno de los mercados con importantes áreas de crecimiento, ya que por un lado se tiene una baja penetración de servicios de telecomunicaciones, pero que al mismo tiempo ha registrado un constante crecimiento económico y una población de clase media en desarrollo.

Durante una entrevista con DPL News durante el Mobile World Congress (MWC) de 2022, Mauricio Ramos, actual CEO de Millicom, indicó que se trata de una región que suele ser subestimada por una mala percepción de seguridad o pobreza, pero que en los últimos años han logrado mantener una economía y moneda estable, y con un interesante potencial de crecimiento al considerar las bajas tasas de penetración de servicios de comunicación y financieros.

Pese a los temores persistentes de una recesión mundial, aún se espera que Centroamérica reporte tasas de crecimiento por arriba del promedio de la región. Según cifras recientes de la Cepal, Centroamérica habría cerrado el 2022 con un crecimiento económico de 4.2 por ciento y se esperaría una tasa de 3 por ciento para 2023, superior al promedio de América Latina y el Caribe de 3.7 y 1.3 por ciento, respectivamente.

En cuanto a la penetración de los servicios de telecomunicaciones, con base en datos de la Unión Internacional de Telecomunicaciones (UIT), el promedio de usuarios de Internet hasta 2020 fue de alrededor del 56 por ciento de la población centroamericana (excluyendo Belice), siendo el más alto en Costa Rica (80.5%) y el más bajo en Honduras (42.05%).

Si bien esta tasa de penetración de Internet se ubica por debajo de países latinoamericanos como Brasil (81.3%) o Uruguay (86.1%), también significa que hay una relevante oportunidad de crecimiento para la oferta de servicios de Internet entre la población que aún no cuenta con acceso, que busca ser aprovechada por empresas como Tigo.

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Centroamérica, al centro de la estrategia de Millicom

En los últimos tres años, Millicom se ha convertido en uno de los principales operadores de telecomunicaciones de Centroamérica, luego de haberse retirado del mercado africano y al aprovechar la salida de sus competidores –principalmente Telefónica– de algunos de estos países para consolidar su posición.

En 2019, Millicom completó la compra de las operaciones de Telefónica en Nicaragua por aproximadamente 430 millones de dólares; adquirió Cable Onda en Panamá por 1.46 mil millones de dólares, y posteriormente sumó las operaciones móviles de Telefónica en este último país por 594 millones de dólares.

En noviembre de 2022, cerró la compra del 45 por ciento de la participación accionaria que no poseía en Tigo Guatemala (Comcel), por un monto de aproximadamente 2.2 mil millones de dólares en efectivo.

Tras estos movimientos, Millicom afirma haber invertido cerca de 5 mil millones de dólares para convertirse en el principal operador de telecomunicaciones en la región centroamericana, pese a no haber logrado la adquisición de Telefónica en Costa Rica (que finalmente fue adquirida por Liberty Latin America).

Estos movimientos le sirvieron para convertirse en el principal operador móvil de algunos de estos países como Guatemala, Nicaragua y Panamá, cuyos mercados se caracterizan además por estar atendidos por entre dos o tres operadores móviles, dando aún más oportunidades para Millicom de capitalizar los procesos de digitalización de estas economías.

Durante el Día del Inversor de 2022, Ramos se comprometió a que Millicom lograría un crecimiento de 10 por ciento anual de sus ingresos y tener un flujo de efectivo de entre 800 millones y mil millones de dólares durante los próximos tres años.

Estos objetivos estarían sustentados sobre seis pilares: expandir la banda ancha, la monetización móvil, acelerar sus servicios empresariales (B2B), impulsar la convergencia, ir digital y centrarse en los clientes. A su vez, estos objetivos estarían respaldados por una inversión de 3 mil millones de dólares por los próximos tres años.

Los ingresos correspondientes al 2021 cumplieron la meta de crecimiento de 10 por ciento anual hasta un total de 4.61 mil millones de dólares. Hacia 2022, el consenso de analistas de Seeking Alpha espera ingresos por 5.67 mil millones de dólares, lo que representa un crecimiento anual de cerca de 22 por ciento.

Este crecimiento estaría impulsado en parte por la consolidación de los resultados de Guatemala, de donde obtiene la mayoría de sus ingresos (26%) y que anteriormente no estaban integrados en el reporte de la compañía. Los resultados financieros de Millicom correspondientes al cuarto trimestre de 2022 serán anunciados el próximo 10 de febrero.

Hasta el más reciente reporte de resultados correspondientes al tercer trimestre de 2022, Millicom reportó una saludable diversificación de los resultados, al obtener el 57 por ciento de sus ventas provenientes de servicios móviles, y 41 por ciento por la venta de servicios fijos (cable y fibra).

Por otro lado, el operador ha buscado ingresar a nuevos mercados, como la oferta de servicios financieros móviles mediante Tigo Money, en una región caracterizada por la baja bancarización; a la vez que espera completar la consolidación de TowerCo para la administración de sus activos de infraestructura.

De acuerdo con la estrategia presentada por la directiva, Millicom buscaría ampliar su cobertura hasta 15 millones de hogares con cable, y ampliar su escala en Colombia respecto a usuarios e ingresos.

¿Qué pasará con UNE?

Precisamente, Colombia es otro de los mercados relevantes para las operaciones de Millicom, al ser el segundo mercado más relevante por ingresos para la compañía, pero también por encontrarse bajo un contexto particular de participación estatal.

Al menos desde 2018, el Concejo de Medellín ha evaluado la posible venta de participación que actualmente posee Empresas Públicas de Medellín (EPM) en el operador móvil UNE (Tigo), la cual ha sido rechazada en cuatro ocasiones, pese a las advertencias hechas por posibles pérdidas económicas, necesidades de capitalización y conflictos regulatorios.

Millicom nunca ha hecho pública su posición respecto a la participación de EPM en UNE, sin negar o confirmar si le interesa o planea adquirir la participación accionaria del gobierno. Cabe recordar que Millicom posee el 50 por ciento menos una de las acciones de Colombia Móvil, subsidiaria de UNE-EPM. Sin embargo, tras el pago de una prima de 150 millones de dólares al momento de la fusión en 2013, Millicom logró mantener el control operativo y administrativo del operador Tigo.

Durante dicho proceso de fusión también se estableció una “Cláusula de la protección del patrimonio público“, que básicamente establece que Millicom tendría la preferencia de compra sobre la participación que no posee en UNE, si EPM decidiera vender su participación.

Pero si Millicom decidía no ejercer su derecho de compra, entonces UNE podría ser vendida al 100 por ciento a un tercero mediante subasta (la participación de Millicom y EPM). Esta cláusula vence el próximo agosto de 2024, razón por la cual el gobierno de Medellín, bajo la administración de Daniel Quintero, había urgido al Concejo a aprobar la venta del operador.

Actualmente, tras las negociaciones que se hicieron públicas entre Claure y Millicom, el gerente de EPM, Jorge Carrillo, afirma que Millicom estaría buscando la venta de su participación en el operador colombiano al considerar los montos de inversión que demanda y las constantes pérdidas en las que incurre, según informó el canal local TeleMedellín.

Se estima que la participación accionaria de EPM en UNE tendría un valor de entre 2.8 y 3 billones de pesos colombianos o cerca de 660 millones de dólares. Sin embargo, se calcula que la deuda total de la compañía asciende a un valor similar.

Al considerar el contexto político y las dificultades que enfrenta el operador colombiano, no parece improbable que Claure y Apollo prefirieran la salida de este operador y utilizar esos recursos para financiar las operaciones de Millicom.

En conjunto a las dificultades macroeconómicas, el potencial de Centroamérica y los inconvenientes en algunas de sus subsidiarias, la compañía ha encontrado dificultades para convencer a los inversionistas del potencial de crecimiento. Si bien esto también da oportunidades de negociación al grupo interesado.

A lo largo de 2022, el valor de sus títulos en la bolsa Nasdaq de Estocolmo reportó un retroceso de 50 por ciento, con lo cerró el año con un valor de mercado de cerca de 22.69 mil millones de coronas suecas (2.17 mil millones de dólares).

Tras las noticias reveladas respecto a un potencial proceso de compra, los títulos de Millicom se habrían revalorizado en casi un 20 por ciento.

Finalmente, se debe considerar que hasta el tercer trimestre de 2022, la compañía reportó una deuda neta de 5.9 mil millones de dólares, que recientemente se elevó tras la compra del resto de operaciones en Guatemala. De acuerdo con los reportes de prensa, Claure y el fondo Apollo buscarían formar una oferta de compra que evite refinanciar cerca de los 6.9 mil millones de dólares de deuda total que enfrenta Millicom.