Virgin Media O2, joint venture de Liberty y Telefónica en el Reino Unido, anunció un acuerdo para vender una participación minoritaria del 16.67 por ciento en su empresa conjunta de torres móviles, Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited, al fondo GLIL Infrastructure.

El operador británico venderá su participación por aproximadamente 360 millones de libras esterlinas (436 millones de dólares) en efectivo, lo que representa un múltiplo de 18.7 veces el EBITDAAL ajustado de Cornerstone para el año terminado en marzo de 2023.

La venta se realizará a través de un holding de Virgin Media O2 (HoldCo), que posee el 50 por ciento de las acciones de Cornerstone. Después de la transacción, GLIL será propietaria del 33.3 por ciento de HoldCo y Virgin Media O2 –en conjunto con Vantage Towers– del 66.7 por ciento restante.

“Vender una participación minoritaria en Cornerstone es un movimiento lógico para nosotros. Estamos monetizando parcialmente nuestra infraestructura de torres, al tiempo que mantenemos el control conjunto operativo y estratégico en un activo clave a medida que lanzamos el 5G a más parte del país e impulsamos la conectividad 4G”, dice Lutz Schüler, CEO de Virgin Media O2.

Cornerstone es el negocio de torres móviles más grande del Reino Unido, que consiste en una red nacional utilizada tanto por Virgin Media O2 como por Vodafone UK como inquilinos de anclaje. La compañía afirma que tiene la mayor densidad de red en la isla, con un portafolio de alrededor de 20 mil sitios.

GLIL es una asociación de fondos de pensiones del Reino Unido que gestiona 3 mil 600 millones de libras esterlinas de capital comprometido, con más de 2 mil 600 millones de libras esterlinas desplegadas en una creciente cartera de activos de infraestructura.

Vodafone y Telefónica extendieron su acuerdo de infraestructura pasiva en el Reino Unido, con el fin de que cada una pueda comercializar y monetizar la mitad del capital que posee en la empresa conjunta Cornerstone.

Los dos operadores también firmaron acuerdos de servicios maestros a largo plazo con Cornerstone, para que este sea su proveedor principal de torres durante los próximos ocho años inicialmente, con posibilidad de ampliar el convenio por otro periodo igual.

Cornerstone, creada en el 2012, integra aproximadamente 14 mil 200 macro sitios y mil 400 micro sitios en el Reino Unido. Por un lado, en este mes Vodafone planea transferir su participación del 50 por ciento en Cornerstone a Vantage Towers, su nueva filial de torres encargada de gestionar los activos que tiene por toda Europa.

Al hacer este movimiento, Vantage Towers pasará a tener alrededor de 82 mil emplazamientos móviles en diez países europeos: España, Portugal, Grecia, Irlanda, Hungría, Rumanía, República Checa, Italia, Alemania y el Reino Unido.

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Así, la compañía británica avanzará en su proyecto para constituir a Vantage en un gran actor de torres en Europa, capaz de aumentar la monetización de su infraestructura pasiva. La empresa ya se encuentra cediendo los sitios que tiene en diferentes mercados, antes de que Vantage salga a cotizar en la bolsa de Alemania.

Por el otro lado, el movimiento que podría esperarse de Telefónica es que traspase su participación del 50 por ciento en Cornerstone a Telxius, su unidad de infraestructura en Europa.

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Desde hace más de un año, Telefónica dijo que planeaba transferir sus torres en el Reino Unido, Alemania y Brasil a Telxius, en línea con su plan de reorganización estructural para alcanzar una mayor rentabilidad. En los dos últimos mercados ya lo hizo, así que probablemente seguirá la nación británica.

El grupo Vodafone sigue haciendo cambios en su negocio de torres. Ahora, su filial Vantage Towers pasará a depender de Vodafone Europe BV como socio único, con sede en Holanda, y ya no de Vodafone Holdings Europe, una sociedad matriz en el mercado español.

De acuerdo con un informe de Cinco Días, este sería el paso previo para la integración de la matriz de Vantage Towers, una subsidiaria que Vodafone creó en julio para agrupar su cartera de más de 68 mil torres en la región europea.

Además, este paso es parte de la reestructuración interna de la empresa y la antesala del lanzamiento de la oferta pública de venta (OPV) en Fráncfort, Alemania, propuesta para principios del próximo año.

Vantage Towers tiene el objetivo de aumentar la monetización de la infraestructura y desempeñará un papel clave en la implementación de 5G y nuevas ofertas en Europa, brindando servicios a Vodafone y a otros operadores.

La filial será socio mayoritario en los activos de torres del grupo británico en Alemania, España, Portugal, Grecia, República Checa, Rumanía, Hungría e Irlanda, y será accionista de Inwit, la unidad de emplazamientos que tiene Vodafone con TIM en Italia.

Vodafone también está analizando si la nueva subsidiaria se quedará con el 50 por ciento del capital de Cornerstone Telecommunications Infrastructure Limited (CTIL), una firma en la que tiene alrededor de 14 mil 300 torres en conjunto con Telefónica.

El desprendimiento o la segregación de la infraestructura se ha incrementado en Europa, a medida que los operadores buscan maximizar el valor de sus activos, generar ahorros y concentrarse en los servicios brindados al usuario final y otros segmentos de negocio. Así también lo han hecho Telefónica y Orange.